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2024/05
ベアリングス銀行でのニック・リーソンの失敗が教えてくれること!
バーリングズ銀行は1763年に設立されました。しかし、233年の歴史を持ち、世界中で270億ポンド以上の資産を管理していたこの名門イギリス貴族の銀行は、たった28歳の若者ニック・リーソンによって崩壊させられました。
1995年2月26日、イングランド銀行はバーリングズ銀行が取引活動を停止し、清算を申請すると発表しました。
10日後、この銀行は象徴的な価格である1ポンドでオランダのINGグループに買収されました。これにより、バーリングズ銀行の完全な崩壊が確定しました。
バーリングズ銀行の崩壊
1990年代、ニック・リーソンはバーリングズ銀行に入社し、先物とオプションの決済の専門家と見なされていました。
1992年までに、リーソンの下にいた2人のトレーダーが連続してミスを犯し、800万ポンド以上の損失を出しました。リーソンは部下と自身の地位を守るためにこれらのミスを上司に報告せず、代わりにアカウント88888を使って真実を隠しました。
ある日、日経指数市場で最大のクライアントであるフィリップ・ボニバーを確保するために、リーソンはリスクの高い取引を行いました。
彼はフィリップに不可能な価格を約束し、クライアントのリスクを自分自身に移し替え、大きな損失を招きました。リーソンはこれらのミスを隠し続け、どうしようもない状況で損失を取り戻そうとしました。
中毒のように、リーソンのアカウント88888でのエラーは時間とともに増加しました。各内部監査の際には、リーソンは監査人を酔わせてごまかしました。
大規模な損失のプレッシャーから、リーソンは市場を分析する能力を失い、常に市場に振り回されるようになりました。
1995年までに、リーソンの損失は1億6000万ポンドに達し、アカウント88888は5000万ポンドのオーバードローンになっていました。1995年1月17日、日本の神戸で地震が発生し、日経指数に大きな変動がありました。
リーソンは市場を一人で支えるために必死に日経指数先物を買いましたが、価格は急落し、この努力は完全に失敗しました。
同年2月23日までに、リーソンがバーリングズ銀行にもたらした損失は8億6000万ポンドに達し、銀行の崩壊に直結しました。
ニック・リーソンの失敗から学ぶこと
成功の経験は生存バイアスに起因するかもしれませんが、失敗には確実な理由があります。ミスは貴重な資源であり、投機の本質はエラーを認識し修正することにあります。
バーリングズ銀行の崩壊の理由について、内部管理の不備と厳格なリスク管理の欠如に焦点を当てて議論しました。
この記事では、ニック・リーソンの取引行動の心理的側面を分析し、投資家に洞察を提供します。
1.ギャンブラーのメンタリティ
1995年2月にリーソンが日経指数で60,000以上のロングポジション（約100億ドル相当）を積み上げたとき、彼はトレーダーに必要な冷静さと客観性を完全に失っていました。彼はもはや市場を正確に観察することができず、しばしば自分が市場を制御できると信じていました。
2.逆行操作
成功した戦略家は、戦闘に入る前に勝利を求めます。基本的に、日本の経済は1990年以来衰退しており、ブル市場の基盤がありませんでした。
しかし、リーソンはトレンドに逆らってロングポジションを開き、日経指数先物に70億ドルを含む27億ドルのオープン契約を行い、これは戦略上の重大なミスでした。
強いトレンドに逆行する行動は、素手で車を止めるか、炎に飛び込む蛾のようなものです。
3.タイミングの悪さ
洞察力のあるトレーダーは常に、一方の強さが完全に尽きるまで待ち、利益を得ることを目指します。対戦相手の力がまだ衰えないうちに先に手を打つのは賢明ではありません。
リーソンのロングポジションは約18,000のコストがかかりました。シンガポール当局がリーソンを逮捕した一年後、日経指数は強力な一方向のリバウンドを始め、22,750の高値に達しました。
しかし、その時点でリーソンは既に刑務所で服役しており、バーリングズ銀行はこの晴れやかな瞬間を待つことができませんでした。
4.規律の欠如
投機のメンター、ジェシー・リバモアはかつて「人が間違いを犯したなら、その唯一のすべきことはそれを修正することだ。同じ過ちを繰り返してはならない」と言いました。
日経指数は1994年8月から1995年1月にかけて下落し、複数の主要サポートラインを突破しました。巨大なリスクに直面したとき、リーソンは規律を厳守し、損失ポジションを迅速にクローズすることができず、最終的に彼の破滅に繋がりました。
