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2024/05
에드워드 소프의 영감을 주는 여정: 도박꾼에서 전설적인 투자자로
에드워드 소프는 미국에서 시장 중립 전략의 유명한 선구자이자 카드 카운팅을 통해 카지노를 이긴 최초의 사람입니다.
그는 카지노를 이기는 방법과 시장을 이기는 방법에 대한 책을 포함한 여러 권의 책을 저술했습니다. 헤지 펀드 모굴들을 수차례 인터뷰한 잭 슈웨거는 에드워드 소프가 그가 만난 펀드 매니저 중 가장 혁신적인 인물이라고 언급했습니다.
그러나 당신은 에드워드 소프라는 이름에 익숙해져야 합니다. 오늘은 이 금융 천재를 소개하겠습니다.
금융에 대한 관심은 카지노에서 시작되었습니다
1932년 8월 14일에 시카고에서 태어난 에드워드 소프는 어린 시절부터 도박에 열정적이었습니다. 10살 때, 친척이 모브를 위해 도박 기계를 감시하는 주유소에서 도움을 주면서, 그는 빠르게 노령을 변경함으로써 승리 확률을 높일 수 있다는 트릭을 발견했습니다.
물리학 대학원 과정을 수행하는 동안 소프는 여전히 룰렛 도박을 고려하고 있었습니다. 그는 룰렛 바퀴의 겉보기 무작위한 움직임을 통계적으로 예측할 수 있는 기계를 만들 수 있다고 믿었습니다.
졸업 후, 소프는 라스베이거스의 카지노를 처음 방문했습니다. 그는 블랙잭 게임을 하면서 게임의 규칙과 구멍을 연구하고 분석했습니다.
교육 이수 후, 소프는 고카도인 에이스가 플레이어에게 중요하다는 것을 최종적으로 발견했습니다. 반면에, 낮은 카드는 딜러에게 유리하며, 특히 “5”는 굉장히 유리합니다.
따라서 일반 사람들은 복잡한 공식이나 서로 다른 카드 모양을 기억할 필요가 없습니다. 심지어 전화 번호를 기억하지 못하는 기억력이 나쁜 경우에도 나온 에이스와 5의 수를 기록하는 것만으로 승리 확률을 크게 높일 수 있습니다.
카지노를 이긴 젊은 천재
“블랙잭과 같은 도박 게임을 이해하는 것은 투자 세계를 준비하는 가장 좋은 방법 중 하나입니다. 돈을 관리하고, 확률을 계산하고, 우위가 있을 때 어떻게 행동할 지를 배우게 됩니다. 도박은 투자의 단순화된 형태입니다. 둘 다 수학, 통계 및 컴퓨터를 사용하여 분석할 수 있습니다. 둘 다 돈 관리와 적절한 리스크와 수익 사이의 균형이 필요합니다. 모든 베팅이 유리하더라도 너무 많이 베팅하는 것은 여전히 파괴적인 결과를 가져올 수 있습니다.” – 에드워드 소프
에드워드 소프는 초기 IBM 컴퓨터와 켈리 기준의 확률 이론을 2년 동안 사용하여 블랙잭의 카드 카운팅 기술을 발견했습니다.
그는 “블랙잭의 최적 전략”이라는 논문을 발표했으며, 이것은 빠르게 네바다의 카지노들을 뒤집어 엎어 수십만 달러를 따내는 길을 열었습니다.
월 스트리트 주식 시장으로의 전환
소프는 카지노에서 타의 추종을 불허했기 때문에 결국 “출입 금지자”로 분류되어 출입이 차단되었습니다. 그래서 그는 월스트리트의 초기 주식 워런트 시장으로 눈을 돌려 컴퓨터에 프로그래밍된 수학 공식을 이용해 시장의 잘못된 가격을 찾아냈습니다.
그는 정량적 모델을 사용하여 위험증권의 공정 가치를 정확하게 계산하고, 가격이 벗어날 때 빠르게 주문을 넣었습니다.
소프는 도박을 투자의 단순화된 버전으로 보았으며, 그는 그레이엄과 도드의 “Security Analysis”와 같은 금융 지식을 자습하기 시작했습니다.
그러나 소프의 첫 투자는 일반인과 비슷했습니다. 그는 주당 40달러에 오티스 엘리베이터 회사의 주식 100주를 구입했으나, 가격이 20달러로 떨어지며 손익분기점에 이르기까지 4년이 걸렸습니다.
소프는 첫 주식 투자 실패에 대해 부인인 비비안과 논의했는데, 비비안은 그가 이해하지 못한 주식을 사는 것과 같다고 지적했습니다. 소프는 깨달음을 얻고 주식 시장에서 수학적 논리에 기반한 투자 방법을 탐구하기 시작했습니다.
곧 소프는 위험증권과 주식을 헷징하는 투자 방법을 발견했습니다. 이것은 본질적으로 잘 알려진 헷지 아비트라지입니다. 그러나 소프의 시절에는 혁신적인 투자 방법이었습니다.
다른 투자 전략과 달리 헷지 아비트라지는 일방적인 시장 추세에 크게 의존하지 않습니다. 소프는 또 다른 책 “Beat the Market”를 쓰고, 이를 통해 14명의 파트너를 설득하여 헷지 펀드를 설립했습니다.
소프의 헷지 전략은 상승 시장에서 약간의 우세를 보였습니다. 그러나 1969년의 공포시장에서는 그의 전략의 이점이 드러났습니다. 많은 펀드가 순 자산 가치가 급락하는 가운데, 소프와 그의 회사는 계속 성장하여 1969년에 프린스턴-뉴포트 파트너스를 설립했습니다. 이 펀드는 그 후 몇 년 동안 계속 성장했습니다.
결론
1973년과 1974년, 시장 크래시가 두 번 있은 후, 소프는 드디어 백만장자가 되었으며, 그의 가족의 삶을 근본적으로 변화시켰습니다. 소프는 점차 학계를 떠나 프로 투자자가 되었습니다.
그의 투자 경력 동안, 소프는 추상적 사고를 현실적 상황에 적용하는 접근 방식을 완전히 구현했습니다. 소프의 삶은 도박과 투자에서 수학적 지식을 활용하면 중요한 재정 이익을 얻을 수 있다는 것을 보여주었습니다.
소프는 수학적 지식을 사용하여 과정을 수학적 모델로 단순화하고, 도박이나 금융 시장 투자와 관련된 해당 전략과 답을 형성했습니다.
이 접근 방식은 수학에서 “단어 문제”를 해결하는 것과 유사하지만, 소프처럼 이 방법을 실천에 적용한 사람은 거의 없습니다.
